Традиционным способом инфляции является производство фидуциарных средств обращения («фальшивых денег») банками с частичным резервированием (см главку «частичное резервирование»). Хотя такие кризисы известны с 14 века, наибольшее распространение и силу они получили, начиная с 19 века. То, что кризисы получили регулярный характер (»торговые циклы»), связано с особенностями их «запуска» и протекания. Начинаются они с кредитной экспансии, когда сокращая норму резервирования, банки выдают в кредит все больше средств со счетов до востребования, тем самым, создавая фидуциарную денежную массу. Это удешевляет кредит и вынуждает другие банки следовать примеру банка-экспансиониста, иначе они не смогут привлечь новых заемщиков. Это обстоятельство создает своего рода вал дешевых кредитов, который и называется кредитной экспансией.
Снижение ставки процента (если говорить о ее испостаси в виде ссудного процента) в экономике возможно при росте сбережений, то есть, тогда, когда увеличится количество людей, желающих дать деньги банку в кредит (сделать «срочный вклад»). В нормальной ситуации это бывает признаком роста богатства и сбережений (то есть, увеличения количества штанов и сапог, либо снижения денежного спроса на них). Однако, в нашем случае, удешевление кредитов является следствием роста денежной массы. Поскольку штанов и сапог от роста денежной массы больше не становится, то расширению производства, которое начинается в условиях искусственно заниженных процентных ставок, просто не на что опереться, нет ресурсов. Рынок воспринимает снижение ставки, как признак изобилия (а по-другому он не может воспринимать), но на самом деле, выросла только денежная масса. Предприниматели делают ощибки в размещении усилий и ресурсов. Затем начинается рост цен, беготня за новыми кредитами, которые вдруг начинают расти в цене и т.д. и т.п. В общем, через некоторое время все эти начинания лопаются.
Конечно, механика кризисов довольно сложна, она подробно описана и изучена «австрийской школой» (наш кризис 2008-го совпал буквально по всем пунктам с «австрийским» описанием стадий кризиса), однако важно, что подавляющее большинство кризисов (кроме тех, что вызваны войнами или природными катастрофами) имеет одну и ту же природу — кредитную экспансию фидуциарных средств.
В 19-м веке кризисы были короткими, (золото останавливало кредитную экспансию), и ущерб от них получали те, кто больше рисковал. Затем центральные банки взяли под контроль управление банковскими резервами, то есть, эмиссию фидуциарных денег. Это не только не помогло, но сделало все значительно хуже. Кризисы никуда не исчезли, они стали куда более разорительными и продолжительными.